分析：达证券

目标价：1.88令吉

最新进展

堡发资源（POHUAT，7088，主板消费股）2020财年末季，净赚2208万3000令吉，按年升49%，并宣布派发每股4仙股息。末季营业额按年升12.8%，至2亿1671万8000令吉。

不过，全年营业额却按年下滑5.92%，至6亿5950万5000令吉；同期净利按年增2%，至5191万令吉。

行家建议

堡发资源的2020财年全年核心净利达5170万令吉，超出我们和市场的预期，分别占全年预测的122.3%和123.5%。

另外，末季派息每股2仙，使全年股息累积至每股9仙，高于上财年每股7仙。

由于净利超出预期，我们把明后财年大马与越南厂房的使用率预估调高，大马业务是上调2%至94%和95%；而越南则提高1%至92%和94%。

借此，我们也把明后财年的净利预测分别提高6.5%和1%；2023财年的净利预计5620万令吉，相等于增长4.5%。目标价也从1.77令吉上调至1.88令吉，相等于2021财年本益比10倍。

未来几个季度，家具需求将保持稳定，堡发的订单已经排期至明年7月。但我们预计，公司将受到全球货柜短缺的影响，导致出货延迟。

此外，该公司的绝大部分营收都是以美元计算，因此美元贬值可能会削弱赚幅。

由于潜在上涨空间有限，我们把评级从“买入”下调至“守住”。