分析：达证券

目标价：40仙

最新进展：

振兴集团（CHINHIN，5273，主板工业股）以8886万令吉现金，收购振兴产业（CHGP，7187，主板交通和物流股）51.5%股权，和3756万1700张凭单。

每股售价为45仙，而每张凭单售25仙，将动用内部资金和银行贷款来完成收购。

接着，再以2配1派送至多2亿7819万4000红股来回馈股东，派发日待定。

若按照五日加权平均市价（VWAP）参阅价的1.3306令吉，派红股后振兴集团的股价将调整至88.71仙。

行家建议：

虽然这项收购建议，可让振兴集团扩展至产业发展业务，并可补强现有建材业务，但我们仍略微负面看待。

这是因为每股45仙的收购价，相当于振兴产业截至2020财年次季，股价对账面净值的1.1倍。

尽管我们认为振兴产业的盈利，会在随后跟着产业领域的逐步复苏而有所改善，但仍觉得收购价格略高。

完成收购后，振兴集团净负债，估计将从1.1倍，提高至1.3倍。

另外，我们正面看待派发红股的建议，因为可帮助改善股票交易流通量。

由于上述建议还需获得股东批准，我们维持今明后财年盈利预测、“卖出”评级和40仙目标价，相等于下财年本益比10倍。