分析：MIDF投行研究

目标价：12.90 令吉

最新进展： 

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）2021财年第三季，净赚4214万9000令吉，按年下滑39.73%。 

截至11月30日第三季的营业额，录得4亿146万7000令吉，按年微跌0.25%。 

累积首三季，营业额11亿5531万2000令吉，滑落2.55%；净利则下挫40.96%，至1亿2023万8000令吉。

行家建议： 

2021财年首三季，永旺信贷的盈利稍微低于预期，仅达全年盈利预期的68.6%。 

首三季盈利年跌41%，是因为减值亏损增加了22.2%，同时也拨备7760万令吉，应对冠病的冲击。

首三季营业额同样下滑2.5%，不过第三季按季则增10.3%，因为摩哆和个人融资业务收入提高。 

应收账款总额截至第三季按年增1.9%，相信是环境充满挑战导致需求增加，不过，若按季来看则保持稳定。

公司的资产素质有所恶化，因为注销标准暂时更改，加上拖欠率增加，呆账率按季走高了93个基点，至2.88%。 

我们已经预料到在展缓还贷结束后，呆账率会走高，尽管如此，目前的回收率我们预测高达96.9%。

综合以上，我们将2021财年净利预测下调5%，维持“中和”评级，但目标价从9.90令吉，提高至12.90令吉，因为给予2022财年更高的估值。