分析：兴业投行研究

目标价：5.40令吉

最新进展：

尽管受水灾和劳动力短缺，但砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股）去年首11个月产量，仍按年微增1.9%。现时气候状况已获得掌控，料不会再发生大水灾，惟管理层仍对劳动力课题，持谨慎态度。

砂拉越油棕管理层预计，2021财政年棕果串产量，保守增长3%至5%。

行家建议：

砂拉越油棕的劳动力短缺率，约莫15%至20%，高于10%平常水平。该公司也祭出措施奖励员工。值得一提的是，砂拉越政府已准许雇主在今年1月日开始雇用外劳。

另一方面，在砂拉越油棕积极拓展下，下游业务前景可期。去年9月起，砂州政府已在当地，积极推广B20生物柴油计划，而砂拉越油棕的生物柴油工厂产能，亦已达到最高水平。

此外，随着印度和欧洲这两大主要市场的需求迎来反弹，砂拉越油棕的棕油精炼厂亦全面投产。

展望2021财政年，砂拉越油棕计划拨出资本开销2亿2000万令吉，包括最迟在第3季完成建造每日产能800吨的新棕油精炼产线，及为生物柴油厂提升每日产能300吨。

考量到较高资本开销，及积极削减成本，我们上调砂拉越油棕2020至2022财政年的净利涨幅4%至13%，并给予“买入”评级，目标价亦上调至5.40令吉。