分析：丰隆投行研究

目标价：50仙

最新进展：

去年开始探讨合并的两大产业发展商UEM阳光（UEMS，5148 ，主板产业股）和绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股），昨天宣布终止合并洽商。

绿盛世主席丹斯里刘启盛在文告中指出，考虑到绿盛世自身的业务计划，以及目前的市况由于行动管控令重启而充满挑战后，绿盛世决定停止进一步探讨合并。

UEM阳光也公布简短的文告，指公司不再跟绿盛世进一步洽谈合并事宜。

行家建议：

我们早前就对UEM阳光建议与绿盛世合并一事，持稍微负面的看法，因为这将让UEM阳光承继后者0.64倍的净负债率。

随着合并告吹，我们相信UEM阳光可保持当前0.4倍的净负债率，同时探讨其他更适合自身策略发展的企业活动。

不过，不与绿盛世合并所带来的坏处是，UEM阳光将失去拥有绿盛世专才的机会。

绿盛世有着著名的营销专才，以及世界级的城镇规划师；广大国内营收基础，原也可以帮助UEM阳光降低海外业务的比重，进而减少盈利波动。

总的来说，我们还是认为双方保持独立，各自专注自身业务，是更好的选择。

针对UEM阳光的前景，考虑到柔州房产前景疲弱，加上疫情影响，我们认为该集团短期内缺乏振奋人心的催化剂。

目前维持50仙的目标价，以及“守住”评级。