分析：肯纳格投行研究

目标价：3.25令吉

最新进展：

尽管树脂价自去年5月触底后，去年12月时已回升到高位，但现货价格这没有直接影响通源工业（TGUAN，7034，主板工业股）的成本。

这是因为该公司采取了谨慎地成本管控，提取原料价较低的旧订单，并降低产品中树脂成分，及只在必要时才买入现货。

行家建议：

在与管理层联络后，我们乐观看待通源工业本财年会继续保持忙碌，订单前景也比平时强劲。

展望亮眼，是因为本地和欧洲客户在扩展业务，因而购买了更多拉伸膜产品，另日本客户为了避免农历新年期间垃圾袋短缺，也正在进行囤货；同时，快递袋业务也在保持良好势头。

由于通源工业在持续转型成为价值驱动企业，我们相信高档拉伸膜和快递袋业务能提高公司产品组合的档次，未来核心净赚幅能维持在7至8%。

不过，去年末季成本环境较为不利拉低了赚幅，我们调低2020财年净利预测2.3%至7490万令吉，但维持2021财年净利预测在8520万令吉。

同时，维持“超越大市”评级和3.25令吉目标价，等同2021财年本益比14.5倍。