分析：丰隆投行研究

目标价：11.46令吉

最新进展

大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）2020财年末季的日均成交值（ADV），达到48亿3000万令吉，按季虽然下跌15.6%，不过按年却飙长1.69倍。

在不考虑成本结构的变化，末季的核心净利估计在1亿至1亿500万令吉之间，上季为1亿2190万令吉。

2020财年的全年净利估计略高于3亿7000万令吉，是2019财年净利的两倍。

行家建议

按照我们的净利预测，大马交易所2020全年净利，将超出我们和市场的预期，分别高出11.5%和4.9%。

我们和市场的观点一致，即今年将是疫苗带动复苏的一年。不过，在疫苗全面展开和疫情数量不断攀升，加上重新引入受监管卖空（RSS），将进一步加剧市场的波动。

我们认为，今年上半年更像是个“交投市场”，因为投资者将在复苏股和手套股之间积极来回。

另外，政府再次实行行动管控令，预计会有更多人居家作业，这可能会促使散户以更激进的方式进入股市。

此外，外资持有大马股量目前低至20.7%，我们预计以目前的基础，外资更适宜重返马股，尤其在疫苗驱动复苏之际，外资将开启冒险精神。

综合以上，我们上修今明后财年净利预测，分别上调11.5%，12.8%和15.9%。

尽管上调了净利预测，不过，我们预计2021财年中期至全年的净利基础较低，所以目标价仅略微调升至11.46令吉，维持“买入”评级。