分析：MIDF投资研究

目标价：1.61令吉

最新进展：

怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）2020财年末季净利按年下滑4.2%至7210万令吉；营收则按年上涨5.65%至1亿4751万令吉。

全年而言，该产托净利萎缩25%至2亿3679万令吉；营收也按年减少16%至4亿6524万令吉。

该产托末季每单位派息2.08仙，2月9日除权。

行家建议：

怡保花园产托全年业绩超出预期，核心净利达到我们全年预测的109%。

该产托有此佳绩，得益于租金拨备回拨，使得末季盈利比预期好。

计入末季派息2.08仙后，该产托全年派息达每单位6.75仙，周息率为4.1%。

展望2021，由于部分租户在管控令2.0期间不能营业，因此该产托盈利预计会遭受冲击。

此外，国内冠病确诊病例持续攀高，首季购物商场的客流量也会有所减少，这将损及产托租金收入，尤其是来自饮食业租户的贡献会减少。

综合上述的负面因素，我们下调该产托2021财年盈利预测7.9%，周息率预计为4.9%。

投资建议方面，因财测下修，目标价稍微下调至1.61令吉，维持“中和”评级。