分析：兴业投行研究

目标价：3.00令吉

最新进展：

RCE资本（RCECAP，9296，主板金融股）在2021财年第三季，净利按年增长12.2%，至3475万6000令吉，或每股9.72仙。

第三季营业额报7785万5000令吉，按年升7.4%。

行家建议：

RCE资本2021财年首三季净利接近9060万令吉，达到我们全年预测的82%，以及市场预测的79%，超越预期。

该公司在最近的季度收益按年增长了5%，而但营运成本反降4%，让其成本收入比（CIR）站稳在21%。

随着大环境的好转，信贷成本也从次季的127个基点，大幅降低至46个基点。

RCE资本对管控令2.0已有充分准备，整体营运并未受到很大的影响；贷款申请、付款及收款皆保持健康。

管理层已预料，考虑到经济环境恶劣，末季的信贷成本可能会走高；但我们认为随着冠病疫苗带来的经济复苏，信贷成本可在下财年就恢复正常，因此公司的资产素质不会受损。

我们调高RCE资本2021至2023财年净利预测5至6%，同时上调目标价至3.00令吉，维持“买入”评级。

虽然目标价达到1.2倍的股价对账面，高出平均值一个标准差，不过考虑到RCE资本盈利和派息表现持续良好，我们相信RCE资本值得如此估值。