分析：丰隆投行研究

目标价：3.45令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）2021财年次季净利报1亿2181万2000令吉，按年跌22.9%。

营业额录得3亿5094万6000令吉，年跌42.7%，上财年同季报6亿1231万4000令吉。

累计首半年，营业额按年跌45.7%，至6亿8260万7000令吉；净利报2亿6843万2000令吉，按年跌16.8%。

行家建议：

戴乐集团首半年核心净利达2亿4900万令吉，低于我们和市场的预期，分别只占全年预测的43%和40%。

业绩表现不如预期，是因为联营与联号公司的贡献减少，和工程、采购、建筑和调试（EPCC）业务收入下跌。

虽然集团的经常收入业务依然强劲，但EPCC营收预计会进一步下滑，因为有数个边佳兰项目工程和丹绒浪塞终站的扩展计划将于今年内接近完工。

考虑到EPCC的收入会再减少，我们下调集团本财年净利预测9.8%，2022和2023财年也分别下修6%和9.9%。

同时，根据加总估值法，目标价由4.15令吉调低至3.45令吉，但维持“守住”评级。

戴乐集团的股价自去年11月见顶后，至今已经能够下跌了近20%。虽然经常收入增长前景依然良好，但净利的强劲表现需要EPCC业务的支撑。