分析：达证券

目标价：目标价：1令吉

最新进展：

合成工业（HUPSENG，5024，主板消费股）2020财年末季少赚19.82%，净利报992万5000令吉或每股1.24仙，仍宣布派息每股2仙，除权日待定。

末季录得8774万1000令吉营业额，几乎与上财年同季持平。

全年来看，合成工业营业额年增5.75%，至3亿2732万5000令吉，净利按年上扬3.72%，至4038万1000令吉或每股5.05仙。

行家建议：

合成工业全年核心盈利为4180万令吉，分别达到我们和市场预期的103%及101%，符合预测。

考量到成本可能继续上升，我们下调2021和2022财年盈利预测10.3%及6.2%。另外，我们也预计2021财政年盈利赚幅，按年下滑1个百分点，至31%。

同时，我们也估计该公司2023财政年净利为4760万令吉，意味着按年增长6.1%。

展望未来，由于合成工业在国内奶油饼干市场占据主导地位，我们预计该产品的需求将保持稳定。

不过，原料成本估计会继续上升，盈利赚幅继续承受压力，因为气候恶劣导致小麦的收成疲弱。

合成工业也计划改善产品组合、强化分销网络和优化成本。该公司正加强线上曝光率，吸引更多年轻消费者。

我们维持“卖出”的投资评级，目标价保持在1令吉。