分析：达证券

目标价：1.67令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）2021财年第三季，净赚3308万2000令吉，按年增加21.85%，并宣布派息每股1.5仙。

同时，第三季营业额年涨27.92%，至5亿9798万令吉，胜过上财年同季的4亿6746万3000令吉。

行家建议：

柏马汽车2021财年第三季净利按年大幅增长，但依然未达至我们的预期，这主要是联号公司贡献走低，以及金融成本走高所致。

以财年首9个月计，该集团核心净利按年跌了31.6%，仅达至我们全年预期的61%，和市场预期的69%，同样是让人失望的。

本财年激进的行销策略，以及销售组合并不理想，也导致集团的净利赚幅，从去年的7.3%，走低至5.3%。

因此，我们调低了柏马汽车2021至2023财年盈利预测9.8至24.3%；同时，我们也调低未来2年整体汽车销售预测9.0%至9.5%。

然而在豁免汽车销售税的政策，以及柏马汽车激进的行销策略下，相信该集团的销售表现依然会走好；而解除管控令之后，今年次季的汽车市场也料可复苏。

不过，该集团依然谨慎看待车市前景，并表明将根据市场情绪来决定，是否推出新款或新改款的马自达品牌汽车。

我们在将2022年财测纳入估值后，调高柏马汽车目标价至1.67令吉，维持“买入”评级。