分析：达证券

目标价：2.30令吉

最新进展

因为餐饮业务出口受货柜短缺的影响，柔佛珍（JOHOTIN，7167，主板消费股）2020财年末季净利按年减少了30.95%，报808万7000令吉，同时宣布派发每股1仙股息。

柔佛珍向交易所报备，截至去年12月杪的末季，营业额年跌10.30%，写1亿3792万9000令吉。

行家建议

柔佛珍2020财年核心净利达4030万令吉，仅达到我们预期的91%，以及市场预期的89%，低于预期。

业绩低于预期的主要原因，是去年上半年受到管控令的影响、末季货柜短缺，以及末季原料成本走高所致。

柔佛珍对餐饮业务的前景依然保持乐观；不过我们认为，牛奶和糖等原料价格走高，以及货柜短缺的问题，在短期内依然会抑制集团收益。

锡罐生产业务预料也在高原料成本的情况下充满竞争，不过，柔佛珍优化营运效率的努力，料可降低成本压力。

另外，柔佛珍在墨西哥的联营乳制品公司，也因为疫情的关系而受到延误，预料将于今年下半年才能全面投产，这让我们调低了联营公司贡献的预期。

总的来说，我们调低今明两年盈利预期18.7%，以及11.1%；因此，相应调低目标价至2.30令吉。

不过，我们认为这家基本面强劲的公司，目前估值仍处于低位，持续给予“买入”评级。