分析：肯纳格投行研究

目标价：2.55令吉

最新进展：

森那美（SIME，4197，主板消费股）以9350万令吉，脱售手上所有东家（E&O，3417 ，主板产业股）股权，予Amazing Parade私人有限公司。

上述股权涉及股数近1亿5583万股，相等于东家总股数的10.89%；换算下来，每股售价为60仙。

行家建议：

每股60仙的售价，为东家0.5倍股价对账面；较市场对东家的45仙估值，溢价33%；也较上周五（26日）闭市价58.5仙，溢价3%。

根据森那美2021财年首半年业绩，东家仅贡献1200万令吉盈利，占集团核心净利的1%。

因此，此次出售对森那美盈利影响微乎其微，对集团净有形资产影响也少于每股1仙；而且出售股权之后，森那美预计将会派发每股1仙的特别股息。

于2011年购入东家股权的森那美，近期都在重新审视非核心资产，包括将森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）和森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）分拆上市；因此我们乐于看到该集团继续脱售此外围资产。

其余核心业务方面，森那美汽车销售持续走强，尽管销量可能受到全球供应链的影响；工业设施销售也得益于全球经济刺激政策促成的基建项目；中国港口业务则继续面临挑战。

在考虑到新财年的盈利预测，以及特别股息有望后，我们调高森那美目标价至2.55令吉，重申“超越大市”评级。