分析：联昌国际投行研究

目标价：1.38令吉

最新进展：

Cypark资源（CYPARK，5184，主板工业股）截至2021财政年首季，净利按年上涨2.98%，至1498万3000令吉。 

首季营业额按年下滑15.84%至7647万9000令吉。 

行家建议：

Cypark资源首季核心净利表现，符合我们和市场预期，分别占全年预测的16%和14%，毕竟首季向来是淡季，接下来的季度工程将会赶上进度。

虽然没有取得第4大型太阳能项目（LSS4）项目，但估计能够从快速增长的再生能源市场，攫取高达30至40亿令吉的工程 、采购、施工和调试（EPCC）合约。

此外，由于把营业额入账延后一年，因此，源自LSS2的EPCC合约贡献在2021财年会更高。

另外，位于登嘉楼的100兆瓦的LSS3项目已启动，并有望在今年底完成。 

至于位于森美兰Ladang Tanah Merah的20兆瓦垃圾转能源（WTE）工厂计划，有望在本财年中期开始商业化运营。 

Cypark资源也有参与竞标柔佛（Bukit Payong）和马六甲（Sungai Udang）的垃圾转能源的工程。

尽管2021至2023财年的盈利将会改善，但我们仍维持目标价在1.38令吉，保持“守住”评级，因为垃圾转能源和LSS2的项目延后，及可能需要筹资或脱售资产以便为项目融资。