分析：大众投行研究

目标价：80仙

最新进展：

随着预料可获得废料转能源发电厂火灾的保险赔偿，Cypark资源（CYPARK，5184，主板工业股）2025财年次季净利同比大涨超过130%，净赚228万2000令吉。

截至10月杪的次季，Cypark资源营业额同比减少11.08%，报4915万4000令吉。

行家建议：

在剔除3010万令吉的一次性减值回拨后，Cypark资源次季实为蒙受核心亏损3640万令吉，相比首季亏损进一步扩大。

首半年来看，核心净亏损累计达6320万令吉，比我们与市场预期的亏损还要严峻，分别是全年蒙亏1600万令吉及3170万令吉的预测。

这主要原因是融资成本增加、递延税增加，以及废料转至能源（WTE）工厂的长期非计划性停机。

我们获悉，公司确认了来自保险赔偿的拨备，这使得WTE业务亏损有所缩小。

管理层表示，该工厂自2024年10月起恢复营运，预计未来几个季度将显著改善。

同时，公司预计吉兰丹DTU大型太阳能2（LSS2）项目，将在2025财年下半年实现商业营运，也有助于改善接下来的表现。

综上，我们大幅下砍2025财年盈利预测，但同时考虑到肯逸湖500兆瓦开发混合水力浮动太阳能发电厂的更高订单补充，因而将2026和2027财年盈利预测，分别上调34%和12%。

我们维持“中和”评级，目标价则从原先的70仙，上调到80仙。