分析：丰隆投行研究

目标价：4.50令吉

最新进展：

信贷损失走高，导致联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下的泰国联昌，2021财年首季净利按年萎缩68.4%至3亿4130万泰铢（约4487万4629令吉）。

首季营运收入按年下跌17.2%至7亿3140万泰铢（约9616万5554令吉），归咎于其他收入按年下滑37.2%，以及净利息收入下滑12.9%。

行家建议：

剔除不良贷款脱售所得后，泰国联昌2021财年首季净赚3亿4100万泰铢，基本符合我们和市场的预期，分别达全年预测的20%和21%。

我们认为，泰国联昌的净利息赚幅会在接下来数个季度逐步复苏。

这是因为泰国央行似乎倾向于暂停货币宽松政策，转向采取财政和信贷手段来应对疫情的冲击。

另外，虽然如今贷款业务受到疫情的拖累，但未来6至12个月内预计将加快增长。

资产素质方面，由于泰国央行将对身陷财困的借款人救助措施延长至今年6月21日，同时在准备推出其他援助，将有助遏止不良贷款率大幅恶化。

由于泰国联昌的首季表现大致符合预期，我们维持联昌国际今财年的净利预测、“守住”评级和目标价4.50令吉。