分析：肯纳格投行研究

目标价：5.93令吉

最新进展

云顶（GENTING，3182，主板消费股）旗下云顶新加坡首季，净利按年跌26%至3450万新元（约1.07亿令吉），营收按年跌32%至2亿7790万新元（约8.61亿令吉）。

该公司首季息税折摊前盈利（EBITDA），按年跌19%至1亿1810万新元（约3.66亿令吉）。

行家建议

经调整后，云顶新加坡今年首季EBITDA应为1亿2810万新元（约3.97亿令吉），略低于预期，仅达到我们和市场全年预测的20%和18%。

但是，下半年盈利料将进一步复苏，因为相信届时疫苗接种计划已进入成熟阶段。

在上季的电话会议上，云顶新加坡管理层展望谨慎，因为受跨国境限制的影响，而只靠规模不大本地市场，业务增长有限；另外，由于担忧第四波疫情，近期前景仍不明朗。

然而，作为当前全球抗疫表现最好的国家之一，新加坡很可能会是首批开放国境的少数先行者。因此，我们预计下半年情况会有所好转，但业绩要到明年才恢复到疫前水平。

回到国内，今年首季的行动管控令（MCO）2.0，和上周五于巴生谷地区开始实行的MCO 3.0，将让云顶大马（GENM，4715，主板消费股）近期前景充满挑战。

短期内云顶集团的盈利，相信是要靠云顶新加坡引领。

云顶本月底公布首季业绩，我们暂维持“超越大市”的评级和目标价5.93令吉。