分析：达证券

目标价：26.20令吉

最新进展：

喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）2021财政年首季净利，按年增长29%至7354万令吉；上年同期净赚5696万令吉。

喜力大马营收取得5亿4774万令吉，比上年同期的5亿1589万令吉上升6%。

行家建议：

喜力大马首季核心盈利按年涨29.1%至7350万令吉，符合我们预期，并占我们和市场全年预测的28%。

首季有所进步，归功于去年低基数效应，和有效执行营销活动。

税前盈利赚幅按年上升至17.6%，也归因于严谨管控成本，和延迟部分营销支出。

展望未来，随着疫情依然存在，和政府重新落实行管令，管理层谨慎看待近期复苏进度。

我们认为，国内社交活动受限，和禁止堂食的政策，将冲击当场消费的销售渠道（on-trade）表现。

无论如何，得益于疫苗接种率扩大，啤酒业会在2023财政年完全复苏。

此外，喜力大马也聚焦调整组织和成本结构，和强化电商销售平台。

考量到管控令重启，我们下调2021、2022财年盈利预测6.5%及12.6%；销量预测也分别下调2%及5%。

至于2023财年盈利预测，我们维持不变，因相信届时这行业会完全返回轨道。

维持“守住”评级，但目标价从26.50令吉，下调1%至26.20令吉。