分析：联昌国际投行研究

目标价：48仙

最新进展：

布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）2021财年首季转亏为盈，净赚1亿6279万4000令吉。

截至3月杪首季，营业额按年增长1.82%，至5亿6270万3000令吉。

行家建议：

布米阿马达首季核心净利为1亿5000万令吉，是有史以来第2高，仅次于上季，占我们和市场全年预测的35%。

我们视为符合预期，因为某些营收或成本项目，可能无法重复出现。

我们把目标价格从44仙，提高至48仙，因为我们纳入岸外海事服务（OMS）资产每股4仙的估值，我们对此抱有信心，因为公司在首季成功脱售了11艘岸外支援船（OSV）。

此外，油价上涨加上OSV租费率在东南亚走高，加大了市场对OMS资产的兴趣。

不过，我们并没有纳入浮式生产储卸油轮（FPSO）Claire的价值，该邮轮自2016年3月起便一直搁置，若能成功脱售，目标价会稍微上修。

我们的估值仍有上调的机会，包括若标得FPSO Limbayong合约、FPSO业绩持续强劲、油价走高激励油气领域信心。

至于下修的风险，则包括无法脱售多余的资产，导致公司必须筹资应付将在2024年到期的贷款和回债。

尽管如此，这至少也是3年后的事，因此对目前的预测不会有重大的影响。

我们把评级从“买入”下调至“守住”，因为股价已经大幅走高。