分析：MIDF投资研究

目标价：8.90令吉

最新进展

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）2021财年首季净利增长16.71%，至23亿9213万令吉。

首季营业额达122亿1757万3000令吉，年跌7.7%。

行家建议

马银行首季盈利表现超出预期，占我们和市场全年预测的32.2%与34.7%，归功于拨备比预期来得低，因此，估计今年拨备会较低，但不认为会像以往一般大幅改善。

在调整拨备预期后，我们上调本财年盈利预测5.2%，但维持明后财年预测不变。

我们观察到，在新加坡和印尼所提供的针对性贷款援助已有所改善，但本地客户却还需更多的帮助，这可能是因为受到管控令2.0的影响。

所幸随着本地疫苗计划开跑，以及经济今年有望回弹，我们估计这一现象可能会缓解。

不过，我们也留意着近期激增的确诊病例，及重新落实的管控措施，但相信该银行有能力度过危机，且随着经济预期在今年因疫苗推出而复苏，相信可期待该银行今明财年表现会更好。

综合考量后，我们维持“买入”评级，但上调目标价至8.90令吉，相当于股价对账面净值的1.14倍，且6.5%左右的周息率应该可提高该银行吸引力。