分析：马银行投行研究

目标价：26.60令吉

最新进展：

喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）澄清，除了为锅炉房和酵母繁殖部门而留下10%人手继续运作，整个厂房制造业务均在全面管控期间暂停。

另外，该公司还赶在封锁前，先提供外部分销商和零售商库存，以确保库存短缺风险降至最低。

行家建议：

在全面封锁管控令开始时，由于监管机构不明确的商业限制，令啤酒行业陷入两难局面。

我们要强调，喜力大马至今仍未被告知，酿酒厂是否可以在全面管控令的第二阶段时恢复生产。

鉴于当前生产限制，及可能延长全面封锁期限，我们谨慎调低该公司本财年盈利预测，幅度是20%，明后财年分别下修3%和2%，以反映随后的销售疲弱，及较高的原料费用和物流成本。

原料价格和运输费上涨的趋势，应该会在本财年持续，但喜力大马没有涨价的打算。

不过，该公司会减少节日期间的市场促销活动，来平衡营运成本的压力，以保障公司的赚幅。

综合考虑后，我们下砍目标价至26.60令吉，但维持“买入”评级。

这是因为预料一旦疫情改善和接种率提升，该公司将会迎来强劲的销售表现。