分析：肯纳格投行研究

目标价：3.80令吉

最新进展：

森德（SCIENTX，4731，主板工业股）2021财年第三季，净利增长57.81%至1亿988万令吉，并宣布每股派息4仙。

营业额为9亿7679万8000令吉，年增26.49%。

首9个月营业额年增4.74%，至26亿8560万2000令吉；净利则报3亿1457万9000令吉，年增26.81%。

行家建议：

森德首9个月核心净利为3亿400万令吉，低于我们和市场的预期，达全年预测的69%。

就短期而言，我们预计塑料包装产品的平均售价，将与树脂价格同步下降，但塑料销量将增加。

这意味着，随着树脂价格逐渐走低，塑料平均售价将以较慢速度下降，因此预计近期的塑料制造赚幅将小幅增长。

另外，房地产业务前景仍然低迷，主要是全面封锁可能推迟2021财年末季进度账单，并且后续展开的管控令措施，也将继续拖延进程。

综合以上，我们将2021和2022财年的核心净利预测，分别下调11%和8%，主要是因为营业额预测会下跌。

同样的，我们也将这两年的每股股息，分别下修至7.6仙和8.5仙，意味着周息率分别是1.8%和2%。

我们重申“跟随大市”评级，并根据略高的加总估值法（SOP），把目标价从3.75令吉，调高至3.80令吉。