分析：马银行投行研究

目标价：1.40令吉

最新进展：

陈顺风（TSH，9059，主板种植股）以总值2.48亿令吉，脱售沙巴数项棕油资产，所得用来偿还银行贷款；估计明年首季可完成交易。

这包括两片面积2489和4942英亩种植土地，售价分别是7600万和1.52亿令吉，及一座售价2000万令吉的榨油厂。

行家建议：

比起陈顺风上月试图以4.59亿令吉，脱售1万816公顷印尼棕油园，这次的交易条件更好，因为每公顷土地售价7万7736令吉合理，与过去当地成交价相符。

此次脱售土地，占陈顺风总土地面积的6.9%，脱售收益约1.04亿令吉。

同时，这些油棕园平均树龄为18年，大部分范围需要翻种，因此，此次脱售还能为未来3到5年的翻种开销省下4500万到6000万令吉。

虽然这些油棕园资产对2020财年净利贡献不确定，但考虑树龄高且需要翻种，相信未来2到3年盈利贡献不显著。

另外，脱售料可降低净负债率至0.53倍，有助陈顺风筹资新资金，加速发展余下未种植土地。

完成还债后，可为陈顺风每年省下约920万令吉利息开销。

维持“买入”评级和1.40令吉目标价，等同2022财年本益比21.5倍，比5年均值低一个标准差。