分析：联昌国际投行研究

目标价：1.90令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）放眼在2022财政年，推动起亚（KIA）和标致（Peugeot）个别销量达到1500辆。

同时，该公司正为上述两款汽车设立新旗舰分行，地点落在雪兰莪州的格林玛丽（Glenmarie），预计今年末季完成。

行家建议：

我们认为柏马汽车的销量目标是可实现的，毕竟在疫情肆虐期间，起亚和标致的年销量，仍分别达到4000和1500辆。

同时，柏马汽车正改善售后服务，重拾客户对上述两品牌的信心。这虽然会有一段酝酿期，但凭着已有挽救马自达（Mazda）的经验，相信该公司可以加快进度。

另一边厢，柏马汽车业也正在讨论，本地组装起亚汽车的细节，预计在明年3月至4月落实首阶段项目。

无论如何，碍于全面封锁措施造成部分州属，特别是雪州经济活动受限，我们估计2022财政年首季销量会相对疲弱。

同时，位于吉打的Inokom工厂仍在关闭状态。

考量到Inokom的情况，及马自达在未来两财年的销量较为疲弱，我们下调2022及2023财年每股净利预测，幅度介于5%至6%。

不过，我们依然估计柏马汽车可在2021至2024财年间，取得11%的净利年均复增（CAGR）。

维持“增持”评级，目标价则从2令吉，下调至1.90令吉。