分析：丰隆投行研究

目标价：59仙

最新进展

WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）与MDCon（Simpang Empat）私人有限公司签署协议，以总值2亿1429万6500令吉，向后者建议脱售12块位于雪兰莪双文丹的土地，所得主要用作营运资本和偿还贷款。

如无意外，交易料从买卖协议签署日起9个月内完成。

行家建议

我们视此脱售案为惊喜，而主要还是在国家复苏计划第一阶段期间达成。这也是该公司今年达成的第二笔成功交易，旨在减轻负债累累的财务负担。

上述土地脱售案加上迈丹（Meydan）诉讼案获得的和解金，可把WCT控股截至今年首季110%的净负债率，降至更健康水平的78%，我们的预测已包括了发行永续债券和不考虑现金流贴现。

此外，该公司还可动用总值5亿4400万令吉的房产库存，将资产负债表恢复至更强劲的状态。据了解，该公司仍拥有263英亩土地储备，主要供日后开发和出售。

我们维持财测不变，主要是脱售案无造成太大影响。

不过，随着公司近期股价回落和有减债催化剂，估值低迷的WCT控股似乎处于反弹的成熟时机。目前，该股的股价对账面价值仅有0.24倍，我们认为管控和政局动荡的利空已经大致被反映了。

因此，上调评级至“买入”，及将56仙目标价上调至59仙。