分析：肯纳格投行研究

目标价：80仙

最新进展

大马邮政（POS，4634，主板交通与物流股）2021财年次季，亏损额按年急剧恶化至1亿2184万令吉；营收也按年下跌12%至5亿3389万令吉。

行家建议

上半年而言，该公司亏损额也恶化至1亿6863万令吉；累积营收跌3%至11亿2917万令吉。

由于邮政业务亏损比预期惨烈，大马邮政上半年业绩比我们预期逊色，同时已超越我们全年预测的1亿1830万令吉净亏额。

有鉴于此，我们将2021财政年的亏损预测，扩大至2亿2650万令吉。尽管如此，考量到疫后复苏，我们仍然维持2022财年的盈利预测，即6220万令吉。

展望未来，考量到大马邮政无法关闭邮局，加上其员工有工会保障，邮政业务盈利可能会继续受限。

同时，快递业务会在电子商务需求的推动下迎来改善，但价格和成本因素会造成营运环境挑战重重。

为管控成本，大马邮政料会在第三或末季，额外整合4座邮件处理中心。另外，该公司也估计会检视陆路运输外包模式。

同时，旗下的Pos Aviation会继续管控成本，减少损失。维持“跟随大市”评级，目标价也定在80仙。