分析：大众投行研究

目标价：12.42令吉

最新进展：

国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）宣布，获能源和自然资源部颁发合约，开发300兆瓦的水力发电项目。

独资的TNB Genco获得合约，负责在吉兰丹乌鲁能吉利区开发水电项目，而根据政府设下的条款，TNB Genco将成立一家名为TNBPG Hydro Nenggiri私人有限公司（THNSB）承担该项目。

该项目的建设预计将耗时5年，商业化营运日期则定在2027年6月1日；届时，THNSB将和国能签署为期30年的电力购买协议（PPA）。

行家建议：

这项计划是大马水电项目战略的一部分，也填补了国家能源的目标，即支持政府在发电的计划下，将再生能源的容量份额，从2025年和2035年期间，分别提高到31%和40%的雄心。

另外，该项目成本估计为50亿令吉，尽管国能声称项目不会带来重大影响，但我们预计，国能的负债率将会增加。

截至2021财年次季，国能的净负债率约为35%。

此外，虽然有关项目将提高国能的收益，但建设需耗时五年，加上商业化营运日期落在2027年，已经超出了我们的预测范围。

为此，我们现阶段先维持净利预测，不过，继续给出“超越大市”评级，和12.42令吉目标价。