分析：MIDF投资研究

目标价：95仙

最新进展

睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）2021财政年次季转盈117万令吉；上年同期净亏3971万令吉。

同时，次季营收达2亿8947万令吉，按年增长7%。

上半年该公司同样扭亏为盈，赚649万令吉，上年同期亏3461万令吉；累积营收则萎缩16%，报5亿752万令吉。

行家建议

睦兴旺2021上半财年正常化亏损为238万令吉，低于我们与市场预期，主要是我们原本都估计本财年会有正面表现。

由于业绩低于预期，并作出相应调整，我们将本财年的营收和净利预测，分别从8亿9220万令吉和2140万令吉，调整为10亿令吉和520万令吉。

在短期内，鉴于严格的防疫标准作业程序，我们预计睦兴旺的营收和盈利前景将保持低迷，主要是工地的劳工比重限制，以及建筑业务和旅行活动的复苏速度放缓。

这可能会抑制中短期的盈利前景，因为工程的进度入账将受到施工放缓的影响。

至于机场特许经营业务，我们认为鉴于旅行受限和预期中的搭客流量走低，盈利贡献将保持低迷。

尽管如此，从长远来看，该公司手持达9亿4900万令吉的强劲未完成订单可支撑前景，扶持未来2年的盈利展望。

基于没有正面催化剂，机场特许经验权业务暗淡，我们维持“中和”评级，和95仙目标价。