分析：兴业投行研究

目标价：9.91令吉

最新进展：

在化肥及甲醇平均售价走高之下，国油石化（PCHEM，5183，主板工业股）本财年第三季的业绩料将走高。

聚乙烯的售价同样也已经回升，尽管还未回到3月份时的高位。

行家建议：

随着化工产品的平均售价纷纷走高，我们上调了国油石化2021至2023财年净利3至19%。

在全球供应短缺之下，化肥及甲醇价格走势强劲；而且由于天然气原料价格大幅上涨，高售价料将维持一段时间。

而国油石化是以固定价格，从母公司国家石油处，购买绝大部分的原料，因此可在成本不受太多影响下，享受化工产品售价走高的益处。

在平均售价走高之下，管理层也决定将部分工厂维修期，延迟至明年次季；这让今年第三季的工厂生产利用率料达97%，高于早前顶下的93至94%目标。

另外，原定今年下半年落成的边佳兰综合大厦（PIC），可能延迟至明年首季才开始全面营运；国油石化目前仍展望这座新工厂，明年可达到60至70%的生产利用率。

我们预计PIC明年上半年仍将蒙受微小亏损，下半年才将业绩转正。

尽管预期化工产品售价料于明年回落，压缩国油石化赚幅，导致未来盈利出现下滑；但考虑到该股估值依然充满吸引力，继续给予“买入”评级，目标价9.91令吉。