分析：马银行投行研究

目标价：1.45令吉

最新进展

2022财年的首半年，Solarvest（SLVEST，0215，创业板）已获得总值4.942亿令吉的新合约。

其中，为第4大型太阳能项目（LSS4）提供设计、采购、建筑和调试（EPCC）的工程占了4.182亿令吉， 而住宅、商业及工业建筑的屋顶太阳能安装订单则占了7600万令吉。

行家建议

我们预计，截至本月5日，公司的未完成EPCC订单为6.29亿令吉，或相等于2021财年营收的2.8倍，工程预计会在2023年杪竣工。

目前，该公司在大马的竞标中项目高达10亿令吉，大部分与大型太阳能项目有关。

另外，在行动管控令（MCO）3.0和全面行动管控令（FMCO）期间，公司的所有工地都被逼停工，拖累2022财年首季EPCC的收入贡献，按季下滑64%至2160万令吉。

尽管如此，自9月初起，建筑工程已逐渐恢复，并已在本月开始全面营运。

海外业务扩充方面，Solarvest正在台湾竞标40兆瓦浮动太阳能项目的开发权，和90兆瓦地面安装太阳能EPCC合约，招标结果预计会在2022下半年公布。

管理层没有披露项目价值，但估计前者的内部收益率将是低双位数，而后者的赚幅将介于10%至15%之间。

虽然台湾合约是潜在的盈利催化剂，但我们维持“守住”评级，和目标价在1.45令吉。