分析：MIDF研究

目标价：8.70令吉

最新进展：

国油石化（PCHEM，5183，主板工业股）联营的BASF国油石化，正在扩充2-乙基己酸（2-EHA）产线，预料于2024年，将产量翻倍至6万吨。

2-乙基己酸主要用作合成润滑剂的成分，以及油添加剂；它同时可用于其他功能性流体，包括车用冷却剂、油漆干燥剂金属盐、增塑剂、稳定剂、催化剂，以及其他各种工业应用。

行家建议：

国油石化扩充产量，抢占日益增长的2-乙基己酸市场，符合该集团放眼高价值产品的永续增长策略。

我们认为，增产2-乙基己酸可以舒缓当前国际原料供应中断的危机，从而改善依赖石化产品的工业和制造业，油气是汽车行业的复苏需求。

这让我们继续正面看待国油石化的前景。

该集团已经在聚乙烯、尿素、甲醇等石化产品的涨价中受益。

不过，国际原油与天然气价格的波动，以及冠病疫情带来的长期影响，仍充满不确定性，而且是主要风险。

随着经济前景向好，我们将国油石化的目标价调高至8.70令吉，以符合过去5年平均21倍本益比；但考虑到原油价格涨价带来的成本走高，我们不认为目标价还有上行空间。

我们也相信当前股价，已经充分反映了所有好消息，因此将评级下修为“中和”。