分析：大华继显研究

目标价：4.30令吉

最新进展：

益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）与中国中芯聚源（CFTC）签署备忘录，探讨在中国设立联营公司，从事半导体封测（OSAT）外包服务。

中芯聚源是由中芯国际成立的私募股权基金，专注于投资综合电路领域，包括半导体和电子材料、综合电路涉及、设备等；参与此私募基金的企业集团，还包括有来自中国的大唐电信科技，以及来自美国的朗讯科技和思科等。

益纳利美昌需负责提供专业知识和负责营运当地新厂、提供OSAT制造营运相关技术援助，并扩展联营旗下的Amertron科技业务。

行家建议：

尽管益纳利美昌与中芯聚源的合作仍缺细节，但我们粗略估计，双方合作可带来有意义的增长潜力。

益纳利美昌将为此次合作注入4亿6300万人民币（约3亿令吉）及旗下Amertron科技业务100%股权；并获得联营公司的55%拥有权。

我们估计，总共注资了8亿令吉的联营公司，可于5年内创造15亿至16亿令吉营收。

再以10%净赚幅计算，这将为益纳利美昌于2023财年带来额外18%的净利，或相当于8300万至8800万令吉。

同时，合作顺利的话，将有助提升益纳利美昌，助力这家科技公司冲入富时隆综合指数成分股。

目前我们仍维持益纳利美昌4.30令吉目标价，以及“买入”评级。