分析：肯纳格投行研究

目标价：11.80令吉

最新进展：

国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）与法国公用事业公司EDF再生能源（简称EDFR）签署股份购买协议，收购英国风力发电厂Blyth Offshore Demonstrator有限公司（BODL）49%股权。

这是国能首次进入国际海上风电市场。

行家建议：

尽管规模不大，完工后产能为49兆瓦（MW），但我们仍看好这项投资，这是个良好开端，因为与EDFR达成合伙关系，为国能后续在英国与欧洲的发展，奠定了基础。

计上最新资产后，国能在英国再生能源投资组合产能已接近450W。

尽管没有透露这项交易收购价，但国能为整个再生能源产能预算，增加了65亿令吉，当中超过97%用在两个地区，即英国与欧洲的2733兆瓦产能，及东南亚的1800兆瓦产能。

同时，我们的压力测试显示，国能不会因收购计划而出现财务问题，负债率2022到2025财年仍会处于适宜的45%到46%，意味着在达到最优的55%之前，还有举债空间。

另外，我们也喜欢国能强健的盈利表现，能稳定派息且有特别股息的潜能。

我们维持“超越大市”评级与11.80令吉目标价。下行风险为不受监管业务盈利比预期弱。