分析：MIDF投资研究

目标价：5.55令吉

最新进展：

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）指出，财务管理及复原能力（URUS）计划提供的利息豁免，对净利息赚幅影响不大，因为申请条件严格，料只会在本财年末季与下财年首季造成些许拖累。

同时，该银行预料总贷款中，仅有1.7%贷款会受到URUS计划影响。

另外，该银行估计本财年净利息赚幅，会年增15到20个基点。

行家建议：

昨日通过线上会议，我们向财务总监了解到，该银行将为URUS利息豁免而拨备，主要反映在2021财年第三季业绩中，但我们相信不会造成总拨备大幅提升。

同时，我们预料下财年会有一些回拨，因为今年上半年合计拨备了3.9亿令吉.

该银行仍预料本财年总贷款增长为2%到3%，估计本地贷款增势可持续，但印尼、新加坡和泰国贷款业务因去风险的行动，贷款增长应该会持平，甚至萎缩。

考虑到URUS对净利息赚幅影响和拨备，我们下调今明财年核心净利预测，幅度分别是3%与3.1%。

鉴于近期股价回升，我们相信正面展望已大幅反映，因此下调评级至“中和”，并小幅调低目标价至5.55令吉，等同下财年股价对账面价值0.95倍，与之前的估值一致。