分析：MIDF投行研究 

目标价：4.55令吉 

最新进展： 

益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）2022财年首季净利，按年大幅增长53%至1亿693万令吉。 

同时，首季的营收达4亿3112万令吉，按年涨24%。 

该公司也宣布派息每股2.80仙，除权和派发日，分别落在12月9日、明年1月7日。 

行家建议： 

益纳利美昌2022财年首季正常化净利年增32.9%至1亿250万令吉，符合我们与市场预期，分别占全年预测的24.8%和26.6%。 

透过射频业务，该公司是5G项目推出与采用的受益者，因为需要更复杂的芯片。

与4G LTE系统典型滞后20至30毫秒相比，5G网络仅为4至5毫秒。 

尽管业绩符合预测，但我们仍将营收和净利预测上调1至2%，因为预计射频业务的产量会走高。 

展望未来，随着冠病疫情的影响消退，和经济开始重新开放，预计公司销量将进一步改善，主要来自射频业务，因为该公司是5G领域紧密的代表。

在运营方面，我们也预计赚幅将因各种成本控股和资本开销的措施而改善。 

综上所述，我们维持“买入”，并把目标价从原先的4.51令吉，略提高至4.55令吉。 

我们认为估值溢价合理，因为半导体行业的上升周期估计还很漫长。