分析：马银行投行研究

目标价：1.31令吉

最新进展

亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）2021财年第三季，净亏按年稍微恶化，至8亿8700万3000令吉或每股22.8仙；去年同季净亏8亿5177万9000令吉。

第三季营业额报2亿9589万4000令吉，按年也下跌37%。该集团指出，当季营运深受疫情影响，国际边境未开，因此只集中于提供国内有限的航线。

行家建议

亚航首季营业额达10亿令吉，高于我们的预期；20亿令吉的核心净亏损，也比我们想象中较小。

随着主要市场，包括大马、印尼、菲律宾和泰国，都恢复航空旅行，我们预计该集团末季的净亏损将继续减少。

目前，亚航每日执飞约400趟航程，已经达到冠病疫情前的三分之一。

截至第三季，亚航的账面价值为负32亿令吉；该集团也指出，料于明年1月，因为负账面价值而被列为PN17公司。

不过随着重组飞机租赁合约，负账面价值料可减少；而且亚航集团还打算于末季重组高达约140架飞机租赁合约。

因此，我们已经将PN17的风险考量在内，同时相信该集团还是可以在2023财年摆脱PN17。

最后，考虑到亚航会发行更多新股，目标价稍微下修5仙至1.31令吉，维持“买入”评级。