分析:联昌国际投行研究
目标价:1.30令吉
最新进展:
速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)在今年10月21日,被美国海关和边境保护局(CBP)发出暂扣令(WRO),主要是拥有该公司涉嫌强迫劳役的证据。
随后,加拿大政府在11月14日也宣布停止进口速柏玛的产品。
因此,速柏玛需在其他市场销售手套产品,尤其是手套均价较低的国家。
行家建议:
在我们看来,与市场手套均价相比,速柏玛均价下滑的速度会更快,因为在疫情高峰期间,该公司一直是提高均价的“先锋者”,均价比同行都来得高。
该公司能够享受高赚幅,归功于大部分销量来自现货,和部分销量是自有品牌生产(OBM)模式。
然而,在手套行业供需更为平衡时,与代工生产(OEM)销量相比,OBM并未提供更高的赚幅。
另外,我们估计手套均价在未来继续下跌,主要是新旧手套业者都积极实行扩张计划、客户购买力放缓,以及现货订单下滑。
我们估计,目前丁腈和天然乳胶手套均价每1000只,分别为28至30美元,和23至25美元,而疫前价格为22至24美元,和18至20美元。
基于销量、均价,和规模经济下滑,我们下调2022至2024财年每股净利,幅度介于1.0至42.6%。
此外,我们将2022至2024财年的手套混合均价的预设,分别从之前的45美元、29美元,和28美元,下调至43美元、27美元,和26美元。
综上所述,维持“守住”评级,并将目标价下调至1.30令吉。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股视频】速柏玛-手套跌价拖累财测
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