分析：联昌国际投行研究

目标价：98仙

最新进展

速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）2022财政年次季净利，按年锐减95%至4784万令吉；营收也大幅减少74%至5亿2354万令吉。

上半年来看，速柏玛净利萎缩63%至6亿8637万令吉；累积营收也下滑41%，报19亿7920万令吉。

行家建议

速柏玛上半年净利比预期逊色，只占我们和市场全年预测的59%及62%。有此落差，归咎于手套销量比预期疲软，及平均售价的跌幅超过预估。

对于下半年，我们估计速柏玛的业绩会比更加疲软，因平均售价和额销量进一步滑跌，加上整体手套业供给增加。

有鉴于此，我们将速柏玛2022至2024财年的手套平均售价预测，个别下调至每千只37.4美元、26.1美元、25.8美元。

同时，也下调2022至2024财年的每股盈利预测，幅度介于1%至37%。而2022财年净利，预计会按年锐减81%。

尽管截至去年12月底，该公司仍持有净现金32亿令吉，相当诱人，但这还没计入未来可能会拨出的资本开销，尤其是美国造厂成本。

我们也认为，速柏玛目前估值，也还没反映比预期逊色的盈利前景，和环境、社会和监管（ESG）问题。

因此，目标价从1令吉，下调至98仙，维持“减持”评级。