分析：兴业投行研究

目标价：11.50令吉

最新进展

税务走高拖累国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）2022财年首季净利表现，按年少赚6.84%，至8亿9310万令吉。

同时，首季营业额录得156亿5850万令吉，按年上涨36.42%；上财年首季净赚9亿5870万令吉。

行家建议

国能2022财年核心净利，按年跌34%至8亿9100万令吉，分别占我们和市场全年预测的20%与19%，符合预期。

鉴于受商业和国内消费改善，带动我国半岛电力需求在首季继续复苏，预计本财年整体需求将按年增长1.7%。

另外，天然气和煤炭价格上涨，让发电成本在首季翻了一番，但对国能的影响中和，因为成本转嫁机制（ICPT）涵盖燃料成本波动。

目前，再生能源产能为3.6吉瓦（GW），占总产能的15%，仍落后于到2025年8.3GW目标，表明国能未来在这领域将会更积极地进行并购。

另一方面，随着我国继续迈向低碳转型，国能将于2023年底在孟沙开设电动汽车充电站，以及将燃煤电厂改造为具有混燃能力的联合循环燃气涡轮（CCGT）电厂，同时逐步应用新技术来减少碳排放。

国能股价目前在近7年低点水平徘徊，我们维持目标价11.50令吉，以及“买入”评级。