分析：丰隆投行研究

目标价：5.65令吉

最新进展：

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）2022财年首季，净利按年下跌41.93%，至14亿2698万4000令吉或每股13.96仙.

首季营业录按年减少19.84%，至47亿3636万9000令吉。

该银行上财年同季营业额报59亿875万4000令吉，净利则录得24亿5723万3000令吉。

行家建议：

基于较低的减值贷款拨备，联昌国际2022财年首季核心净利，按年增长10%至15亿令吉，占我们和市场全年盈利预测的29%和30%，符合预期。

同时，当季的贷款增长势头强劲，按年涨5%，但存款稳定增长6.4%，这相等于贷存比率按年升2个百分点至89%。

资产质量方面，由于不良贷款（NPL）减少和贷款基础扩大，总减值贷款（GIL）比例按季提高8个基点至3.44%。

国行在5月22日上调隔夜政策利率（OPR）后，该银行的净利息赚幅（NIM）有望继续扩张，然而，这可能会受到来往与储蓄户头（CASA）向下正常化的限制。

话虽如此，考虑到经济复苏，预计贷款将继续增长。

另外，总减值贷款料会逐渐上升，但我们不过分担心，因为联昌国际已在2020和2021财年进行了大量的预先拨备以缓冲影响。

综合以上，我们维持盈利预测、“守住”评级，及5.65令吉目标价。