分析：马银行投资研究

目标价：9.30令吉

最新进展：

鉴于煤炭价格上涨，国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）发电成本回收不足的金额，目前每季超过30亿令吉。

保守估计，国能必须在2022下半年把超过60亿令吉的成本，转嫁给消费者。

行家建议：

假设国能转嫁60亿令吉的煤炭发电成本，并由所有消费者承担，这相等于约每千瓦时（kwh）10仙的电费附加费。

若不包括家庭用户，则是约每千瓦时14仙，这比目前的每千瓦时3.7仙的附加费，大幅上涨。

政府将于6月底，公布下半年的电费附加费。

基于电力工业基金减少，加上生活成本大增，我们相信政府将会直接补偿给国能。

我国是能源净受益国，因为国油公司正从高油气价格中获益。

假设成本转嫁机制（ICPT）不执行，国能须自行垫款成本回收不足的差额，并陷入亏损，这将损害整体市场情绪，我们认为政府会避免这情况。

目前，我们维持盈利预测、“守住”评级，及9.30令吉目标价。煤炭价格持续攀升，意味着转不转嫁的担忧在6个月后会再发生。