分析：联昌国际投行研究

目标价：1令吉

最新进展

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）2022财年第三季，仅净赚1529万2000令吉，营业额报14亿6464万4000令吉。

若按年计算，该集团营业额则是大挫64.82%；净利更锐减99.25%。

累积首3季，营业额较去年同期减少了68.52%，至44亿9806万1000令吉；净赚2亿8855万8000令吉，剧降96.03%。

行家建议

顶级手套第三季核心净利为1530万令吉，首三季核心净利达2亿8730万令吉，按年下挫96.1%，分别占我们和市场全年盈利预测的63%和55%，低于预期。

这主要是手套需求正常化，客户购买速度放缓，及全球手套行业的产能正积极增加，导致销量低于预测。

同时，手套平均售价（ASP）下跌和较高的成本，使9个月赚幅按年大跌53.9个百分点，至14.5%。

我们认为，ASP料将在末季触底，预计按季将继续下滑5%，至每千件22美元。

然而，这并不表明手套供需有所改善，因为客户将保持较低的库存水平，而该行业仍在积极增加产能。

另外，鉴于近期的成本上涨，尽管未来销售有所反弹，但短期内赚幅料将下滑。

对此，我们下调今明后财年的盈利预测，目标价也随之从1.3令吉，下调至1令吉，维持“减持”评级。