分析：MIDF研究

目标价：91仙

最新进展

发马（PHARMA，7081，主板保健股）与大马卫生部商讨的物流和分销合约延期协议，预计年底完成；清真疫苗及胰岛素制造厂，也有望在2025年运营。

同时，发马也正与一家医药物流公司洽谈并购机会，以作为增长策略的一部分。

行家建议

一旦发马与卫生部就延长合约达至协议，该公司将获得更多机会，为政府医院提供更多产品。

这预料可为该公司带来15亿令吉，外加每年2%增长的营收；相当于本地分销业务双位数的增长。

至于潜在的并购机会，也让发马可以拥有更多元的供应商和客户。

发马也正和回教发展银行（IDB）商议，在15个参与回教合作组织的非洲国家分销冠病疫苗。

数据显示，非洲回教合作组织国家已接种疫苗的人口仍低于25%，因此此次合作相信可以为帮助发马，深入扩张到非洲地区，包括在未来为非洲地区提供其他清真药剂产品。

整体而言，我们对发马的众多策略持乐观态度，不过这些策略需要时间取得成果，目前并不会即刻纳入财测考量之内。

维持91仙目标价，以及“买入”评级。