分析：马银行投行研究

目标价：6.38令吉

最新进展：

今年本地市场的日均证券交易值已回到疫情前水平，首5个月录得25.6亿令吉。

相比之下，2021年和2020年的日均证券交易值，分别为36.6亿令吉、和43.1亿令吉，而2019年，即疫情前则为21.5亿令吉。

同样的，散户在今年的参与度，也返回到疫情前水平，首5个月为25.6%；2019年则是24.2%。

行家建议：

大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）目前的股价，正正反映出日均证券交易值的水平。同时，这也符合我们对今年日均证券交易值会回到疫情前水平的预测。

过去两年，随着国行大幅下调隔夜政策利率（OPR），推高了股票交易活动，而其中贡献最多的就是散户。

然而，美联储自今年3月起积极加息，我们预计国行将跟随脚步，将OPR提高75个基点至2.5%。

虽然利率正常化将对交易活动构成下行风险，不过，随着大选可能提前到来，或许会为市场交易带来缓冲。

回看2018年5月，在进行第14届全国大选期间，4月的日均证券交易值为23.7亿令吉、5月为37.4亿令吉，而6月则为26.4亿令吉。

综合以上，我们维持马交所的净利预测，目标价6.38令吉，但把评级从“卖出”提升至“守住”。