分析：联昌国际投行研究

目标价：5.50令吉

最新进展

成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）与韩国著名法式烘焙品牌巴黎贝甜（Paris Baguette）签署联营协议，放眼首家连锁店于今年底开业。

同时，明年在其他城市将开设4家连锁店，并计划随后每年至少开设5家新店；成功食品将持有联营公司50%股份。

行家建议

我们正面看待这项进展，因为成功食品可扩展旗下品牌组合，开拓额外营收来源。

但鉴于缺乏合作详情，我们暂时维持盈利预测不变，且短期内巴黎贝甜贡献料不大。

巴黎贝甜是韩国排名第一的烘焙连锁，在当地拥有超过3400家分店，并在海外多国开设了440家分店。

巴黎贝甜定位为优质与具健康意识的品牌，旨在吸引上流消费者，分店通常位于黄金商业区及高档住宅与购物中心。

凭借专有面团和高品质配料，该品牌产品定价一般比本地同行高出10%到20%，且会至少20%产品会根据本地消费者喜好而制造。

另外，巴黎贝甜母公司SPC集团，已宣布将投资1亿3000万令吉，在柔佛建设首家清真面包产及分销中心，将能生产约100种面包、蛋糕与甜品，预计明年中可投入运作。

我们维持“增持”评级与5.50令吉目标价，相当于19倍本益比估值。