分析：达证券

目标价：1.90令吉

最新进展：

永旺（AEON，6599，主板消费股）原任董事经理兼总执行长沙菲山苏丁，上月底结束任期，交棒给小野圭司。

行家建议：

尽管高层换任，但永旺的转型计划仍持续；沙菲山苏丁的决定，没让管理层感到意外，因为永旺首阶段转型已完成。

永旺已调整租赁架构，以迎合租户需求；今年首季，永旺每平方尺固定租金收入按年下跌10%，但非固定部分按年增长40%。

展望未来，在更高非固定租金影响下，我们估计租金收入变得更具周期性。

配合我国强劲经济预测，该公司的产业管理业务，应该可看到旗下市场录得更多人流量，而灵活的租金安排，在大势不好时，有助确保出租率。

永旺零售业务赚幅受压，但已与供应商合作发起抗通胀活动；计划将涨价延迟数月，料这可推动营收增长，但短期内抑制赚幅，我们相信永旺随后能转嫁成本给消费者。

我们不调整永旺盈利预测，但相信次季是今年表现最强的一季，归功于开斋佳节、可提领公积金局存款，及国门重开带动南部地区销售恢复。

自重开后，管理层看到柔佛市场人流量激增，我们相信永旺能实现本财年南马商场零售销售增长30%的目标。

同时，维持“买入”评级和1.90令吉目标价。