分析：兴业投行研究

目标价：2.90令吉

最新进展：

新车销售与服务税（SST）优惠6月到期，激励合顺（UMW，4588，主板消费股）上月汽车销售飙升14%。

行家建议：

我们上调合顺今年丰田（Toyota）和雷克萨斯（Lexus）销售预测，从7万8000辆提升至8万5000辆，而第二国产车（Perodua）料从24万增加至25万辆。

我们预测Perodua订单无法在下半年完成，因为持续有零件短缺，且生产商面对外劳不足问题。

展望明年，我们预见通胀、高利率和车价的三重打击将抑制需求。

首先，持续高位通胀，可抑制对汽车等贵重商品购买力，而高利率意味着分期付款贷款利息更高，提高借贷成本，且银行会更加谨慎，从而导致车贷批准率下降。

再来，车价或因更高成本与国产税调整而逐渐提升，涨价幅度可能介于8%到20%。

我们认为价格更实惠的国产车客户群对价格更加敏感，因此可能面临更大影响；料国产车与其他品牌汽车潜在降价。

鉴于此，下砍合顺明后财年丰田和雷克萨斯销量，分别从7万6000辆，减少至7万到7万2000辆，而第二国产车销量，也从24万到24万2000辆，降低至20万到21万辆。

整体上，我们上调今年净利预测4%，但下修明后财年预测24%和20%。

同时，维持“中和”评级，但大砍目标价至2.90令吉。