分析：大华继显研究

目标价：1.75令吉

最新进展：

怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）2022财年次季净利年增88.36%，赚8346万6000令吉，并宣布派息每股2.45仙。

同时，次季录得1亿3375万9000令吉营业额，按年增长57.5%。

首半年营业额走高至2.68亿令吉，年增45.13%；净利增长91.82%，至1.69亿令吉。

行家建议：

怡保花园产托首半年核心净利报1亿6890万令吉，占我们与市场全年预测的55%。盈利势头强劲，是因为有佳节与雇员公积金局特别提款计划，从而推高了该产托的浮动租金。

而首半财年共派息5仙，派息率相等于97%。

我们持续看好该产托，因为有稳健财务状况，负债率仅0.23倍，远低过证监会设下的0.6倍门槛。

再来，该产托几乎所持债务都是固定利率，并有12亿令吉将在9月到期的中期债券，仍在协商中。

我们维持本财年54%的盈利增长预测，因为预料租金持平，而对租客的援助则减少。

不过，预计第三季表现疲弱，归咎于通胀忧虑；按过往记录来看，该产托的浮动租金通常占总营收10%到15%。

无论如何，该产托的资产稳健，而且复苏步伐快过其他零售同行，因此维持“买入”评级与1.75令吉目标价。