南洋行家论股

【行家论股】贺特佳 利淡不散财测下修

Tan KW
Publish date: Wed, 10 Aug 2022, 11:57 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:MIDF投资研究

目标价:2.58令吉

最新进展:

贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)2023财年首季净利,按年暴跌96.09%,至8828万令吉,归咎于销售走低,但仍派息每股3.50仙。

同时,首季营业额下跌78.33%,至8亿4567万3000令吉。

 

行家建议:

剔除一次性项目,贺特佳首季核心净利报1亿1010万令吉,低过我们和市场预期,只占全年预测的17.4%与18.8%。

贺特佳暗示,近期优先事项是提高厂房使用率,放眼本财年达到75%;业界当前平均为50%。

展望未来,我们认为更高的使用率和较高的手套生产,将进一步打击均价。

由于占用大量劳力,贺特佳拆除了2号厂房来节省成本,并计划停止3号厂房,以提高成本效益;前者和后者分别有5与8条生产线,年产12亿和33亿只手套。

我们相信定价和赚幅压力今年会持续,因为客户囤货过多与库存调整,导致需求疲弱,且该领域竞争激烈。

不过,贺特佳稳定财务状况,应该可在波动中提供缓冲;贺特佳手头现金相当于市值的约25.6%之多。

整体上,我们下砍今明财年盈利预测,幅度分别是29.1%与19.6%,并分别下修同时期每千只手套均价预测至23.5和24美元,略微高过疫前的21与23美元。

维持“中和”评级,但调低目标价至2.58令吉,预测周息率为2.8%。

 

 

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